玻璃年报：玻璃生产不减 供需矛盾难改

【中玻网】 ——2015年玻璃投入资金策略报告
　　
　　要点与建议
　　
　　1.2014年房地产行业或将继续企稳、出口增长以及货币政策的宽松等因素的乐观预期或将带动2015年宏观经济的持续好转。
　　
　　2.尽管玻璃供需过剩情况严重，库存屡创新高，但供应压力依然不减。目前全国共有336条浮法生产线，总产能为11.81亿重量箱。与去年末相比，新增22条生产线，总产能增长9.25%。从产量来看，前11个月全国平板玻璃的产量为7.38亿重量箱，同比增长2.4%。
　　
　　从库存方面来看，截至12月19日，全国平板玻璃库存量为3258万重量箱，与年初相比增加337万重量箱，同比增加11.54%。
　　
　　3.从国内平板玻璃行业发展来看，多数生产企业快速增加产能在一定程度上是为了增强竞争力、占领市场，免于被落后淘汰，进而纷纷扩大产能。截至2014年12月19日，在建或已建好未投产的生产线共13条，总产能达9900万重量箱。
　　
　　4.房地产市场的黄金发展期已经过去，国家不愿再让房地产行业的泡沫继续放大已成不可扭转的方向，同时房地产行业的“高杠杆”情况在未来几年内都将受到舒缓。
　　
　　5.考虑到目前玻璃货物价格已位于成本线附近，继续下跌的空间有限。预计玻璃的下一个主力合约1506明年的核心震荡区间为800-1100，下方继续大幅下探的可能性不大。
　　
　　靠前部分宏观分析
　　
　　2014年对中国经济而言是较为艰难的一年。前三季度GDP同比增速回落至7.4%，低于去年同期0.28个百分点；汇丰PMI自1月开始至5月一直位于荣枯线下方，6月份开始有所回升，之后一直位于50荣枯线上方；出口、投入资金、消费同比增速均保持低位运行；钢材、动力煤、玻璃等虚拟商品的价格全年一路下滑。这一系列数据的疲弱与今年房地产行业的低迷有着莫大的联系。
　　
　　1、地产低迷拖累经济
　　
　　作为拉动我国经济增长非常大的行业，今年上半年的表现相当低迷，下半年虽然稍有回暖，但总体依然偏疲弱。这也使得钢材、玻璃等以房地产为主要下游的虚拟商品的消费大大减少，同时与房地产相关的家具、家电的需求也无法持续高增长。房地产行业的疲弱主要表现在以下几点：
　　
　　首先，房地产成交有限改善。1-11月份，商品房销售面积101717万平方米，同比下降8.2%，降幅再度扩大，比1-10月份扩大0.4个百分点。其中，住宅销售面积下降10.0%，降幅扩大0.5个百分点；办公楼销售面积下降9.2%，降幅收窄0.7个百分点；商业营业用房销售面积增长7.1%，放缓1.1个百分点。商品房销售额64481亿元，下降7.8%，降幅比1-10月份收窄0.1个百分点。其中，住宅销售额下降9.7%，降幅继续收窄0.2个百分点，但收窄速度有所放缓；办公楼销售额下降20.9%，降幅继续扩大0.5个百分点；商业营业用房销售额增长7.2%，再度放缓1.1个百分点。
　　
　　其次，房地产投入资金继续放缓。2014年1-11月份，全国房地产开发投入资金86601亿元，同比名义增长11.9%，增速比1-10月份回落0.5个百分点。其中，住宅投入资金58676亿元，增长10.5%，增速回落0.6个百分点。住宅投入资金占房地产开发投入资金的比重为67.8%。
　　
　　再次，流向房地产行业的资金并未增加。1-11月份，房地产开发企业到位资金110115亿元，同比增长0.6%，增速比1-10月份回落2.5个百分点。其中，国内贷款19252亿元，增长9.0%，增速放缓2.1个百分点；利用外资530亿元，增长11.8%，增速再度放缓6.2个百分点；自筹资金46243亿元，增长8.2%，增速放缓5.6个百分点；其他资金44089亿元，下降9.3%，降幅继续扩大0.3个百分点。在其他资金中，定金及预收款26810亿元，下降12.2%，降幅扩大1个百分点；个人按揭贷款12130亿元，下降4.2%，降幅相对偏稳。
　　
　　2015年货币条件向宽松转变，支持房地产开发投入资金增速企稳；房地产政策去行政化、向市场化回归，显著降低房市硬着陆的风险。2015年商品房销售面积实现正增长，或将支持明年房地产开发投入资金增速不出现大幅下滑。