关注玻璃行业估值修复 南玻A(000012)等3家公司或农业生产体系会

【中玻网】玻璃行业今年一季度同比改善，随着五月小旺季价格环比也继续改善，行业毛利较2012年有改进，已跨过盈亏平衡点玻璃行业大机会具备的条件之一是需求启动和供给调控结束，目前下游地产新开工、施工情况和新增产能的阴影支撑行业大机会的条件尚还不成熟。
　　
　　但是，经过前年下半年至去年一整年共计一年半的调整，行业盈利情况已经有很多改进。行业毛利水平已经接近正常水平，今年整体行业业绩在下半年不出现较端情况影响下同比去年将有重大改进(并且相比去年亦有基数效应)，整体库存水平已经下降非常大，行业停窑率在历史高位(21％)我们认为业绩的正常化对估值修正有推进作用。
　　
　　简要的因素有几点：
　　
　　(1)光伏行业利空殆尽，利好玻璃行业，影响玻璃负面因素在减少。
　　
　　(2)基于之前微利的业绩造成的几百倍的高PE，在目前业绩恢复可计算范畴下，估值逐渐回归正常性，对于目前一些龙头公司10倍出头的市盈率并不高，有估值修正的可能性。
　　
　　(3)玻璃行业今年一季度同比改善，随着五月小旺季价格环比也继续改善，行业毛利较2012年有改进，已跨过盈亏平衡点，但未来玻璃价格反弹的天花板需要关注需求端和供给端共同变化。
　　
　　(4)我们认为市场情绪稳定情况下行业或会有估值修正机会，关注浮法玻璃中弹性大的品种，但我们对周期性的行业复苏带来的大机会还比较谨慎。
　　
　　可要点关注玻璃公司有：南玻A，旗滨集团（601636）、金晶科技（600586）。