20637次浏览
【中玻网】中报业绩预增符合我们预期。公司2010年中报业绩预增289%以上,对应EPS在0.43元以上,从同比来看,高增长缘于2009年上半年计提了资产减值准备以及产品需求不旺盛;从环比来看,2010Q1公司EPS为0.21元,业绩预增表明2010Q2业绩在0.22元以上,符合我们预期。
下半年盈利仍将保持相对稳定。上半年公司汽车玻璃需求饱满,产能利用率保持高位,虽然原材料价格有所上涨,但通过内部消化,毛利率依然维持高水平;目前汽车行业处于景气短期下滑阶段,其中小排量低端汽车库存压力非常大,但中高等汽车景气度相对较高,销量增速较高,产品结构的变化将使得公司产品附加值提升,下半年盈利仍将保持相对稳定。
投入资金高峰期已过,未来投入资金将更注重效率。经过前期在国内大规模的投入资金建厂,公司在国内主要汽车生产地区已经完成布局,未来仍将在新的汽车产区投入资金建厂,但将更注重各生产网点的协同效应;同时公司未来将更注重新产品研发和产业链环节的完善,保持产品毛利率水平。
公司汽车玻璃业务长期发展空间依然广阔。公司在国内OEM市场竞争优势明确,将充分享有国内汽车市场长期发展带来的收益;同时近年来公司积较参与全部汽车巨头新车型研发,出口业务将保持高速增长趋势。
维持“强烈推荐-A”投入资金评级。我们维持公司2010年EPS为0.89元盈利预测。公司竞争能力强无可争辩,同时未来国内市场的增长与海外市场的增长也可预期,未来公司高分红能力也可以预见,我们认为公司按2010年EPS0.89元的15-20倍PE估值相对合理,目标估值区间13.3元-17.7元,维持对公司“强烈推荐-A”投入资金评级。
风险提示:下半年汽车行业景气下滑幅度超出预期。
版权说明:中玻网原创以及整合的文章,请转载时务必标明文章来源
免责申明:以上观点不代表“中玻网”立场,版权归原作者及原出处所有。内容为作者个人观点,并不代表中玻网赞同其观点和对其真实性负责。中玻网只提供参考并不构成投资及应用建议。但因转载众多,或无法确认真正原始作者,故仅标明转载来源,如标错来源,涉及作品版权问题,请与我们联系0571-89938883,我们将第一时间更正或者删除处理,谢谢!
上一篇:送来废玻璃 换回日用品
【中玻网】1月18日,金晶科技发布2024年度业绩预告,预计2024年实现归母净利润6000万元左右,同比出现下滑。针对业绩变动,金晶...
2025-01-21