蓝天保卫战开打 有利西进水泥、平板玻璃营运

【中玻网】为减少霾害，中国大陆蓝天保卫战，从十一长假后开打，当地环保单位针对高污染产业、低效能工厂所进行的停工限产、错峰生产强度已在全国一体展开、陆续增强；市场认为，这对生产设备较环保、产能非常大的国内西进水泥、玻璃、磁砖厂将可因此受惠。

　　台泥(1101)、亚泥(1102)、台玻(1802)指出，大陆此波错峰生产范围更大、时间更长（停窑时间延长至四个月，部分地区实施超常规措施）、执行力度更大，今年冬季行业淡季回档幅度将可因此低于往年，明年开春旺季预期可有较好的条件涨价。

　　先前大陆当地进行的部分区域所执行的供给侧改变、离峰生产，已让第三季水泥、平板玻璃的价格涨了8％-12％。

　　也因供给减少、价格上涨，亚泥9月的合并营收58.06亿元，在大陆市场的营运贡献下，创今年单月新高；台泥前第三季整体合并营收，年成长率有近10％的幅度。

　　台玻在中国大陆市场的营运，因今年平板玻璃价格呈缓步上涨下，有9成的工厂是获利的。而今年9月的合并营收也因此打破41亿元，创今年单月高峰。

　　台泥指出，大陆先前执行错峰生产、停工限产，多是区域性的；这次“保卫蓝天”的区域几乎扩及到全中国，且，力度加强、期限更长，因此对价格推涨的力道更甚之前。

　　虽然第三季碰到雨季；不过，在中国大陆市场营业区域主要在华中的亚泥中国指出，大厂因产能非常大、有一定的库存水位，虽有限产，但，在价格调涨幅度非常大时，营收获利反而成长。

　　中国大陆相关部门严格执行供给侧改变及错峰生产，去产能政策发酵，加上原物料价格上涨、近1季来，大陆平板玻璃价格涨了1成左右。

　　台玻认为，在大陆相关部门增强去产能力道，预期平板玻璃的价格在第四季还会维持稳定高等，甚至可到明年上半年。

　　价格上涨，让台玻的营业毛利率大幅提升，上半年的毛利率有15.83％，比去年同期提升近3.6个百分点，是近5年来较高。市场更预期，台玻今年将转亏为盈。

　　大陆生产线虽因政策造成产能利用率下滑；但第四季是传统内装修产业景气旺季，价格呈上涨趋势，加上桂冠近年来积较投入高单价的数位喷墨产品，预期下半年大陆市场的营运将比上半年有10％以上的成长空间。