2017年纯碱的供求关系会如何？

【中玻网】基本面：纯碱价格自2016年9月份开始大幅上涨。目前轻质纯碱价格在2100元/吨左右，重质纯碱价格在2200元/吨左右，纯碱售价趋势已经创了历史新高。对于纯碱价格未来走势，业内普遍看法是：纯碱本轮提价是由于环保巡视与煤价上涨因素叠加，持续性不会很长。而我们则认为，纯碱价格的上涨有一定供需改善因素在里面，2017年纯碱价格的表现可能会超预期，相关公司将由此受益。

　　需求端：玻璃产量可实现增长，印染行业受益金额贬值。纯碱较好大用途在制造玻璃和印染行业。根据我们的计算，2017年房地产竣工面积将较2016年显著增加,直接发生反应建筑用玻璃的需求；同时，2017年汽车用玻璃和光伏用玻璃需求也将稳步增长。所以我们预计2017年玻璃需求将增长。而在印染行业，我国布匹生产量自2012年开始进入平衡期。随着金额有序贬值，纺织行业会受益，带动印染行业的回暖。所以印染行业对纯碱的需求可能会小幅增加。综上，我们认为在2017年，纯碱的需求不会下降，甚至大概率会增长。

　　供给端：2013年到2015年产能已经明显下降，从2016年开始受相关部门供给侧改变的带动，纯碱落后产能的退出加速。我国纯碱行业产能见顶于2013年，早于其他传统行业。2014年和2015年产能逐年下降，累计已经有10%的产能退出。随着2016年去产能政策的落地，特别是对落后产能退出的资金上的奖励，加速了落后产能较好性退出。所以我们判断2016年纯碱产能相比2015年还要降低，而产能利用率自2013年开始逐年提高。根据Wind数据，2015年的利用率达到90%，已经接近于满负荷状态。同时，由于中国的纯碱产能上马集中于2000年到2011年，所以很多装置已经运行了超过10年。我们预计从2017年开始装置的检修率会增高，进一步舒缓了产能扩充的速度，也会造成纯碱不定时供给紧张。同时新的产能进入会有时间瓶颈，如新建纯碱装置的时间需要3年左右，减缓了由于价格上涨而带来的产能扩张冲动。

　　整体判断：2017年产能利用率会增加，停车检修频率增加导致供需平衡甚至局部时间供不应求。2017纯碱中枢价格会高于2016年，甚至超预期。