原材料价格上涨加速玻璃行业整合

   【本文摘要】 由以上分析我们可以清楚地看到，玻璃行业经营效益低下，面临诸多问题，目前不管是从行业自身的发展需要还是政策的导向，玻璃行业的结构调整，重新整合是大势所趋。

    中国无机盐协会秘书长王孝峰表示，目前我国纯碱价格已经冲破2000元/吨大关，而且呈现继续上涨的态势。此外，随着石油价格的快速上涨，玻璃产生所需重油的价格也在不断上涨。这两类材料分别占到平板玻璃生产成本的25%和35%，累计成本达到60%，价格的持续上涨已经对玻璃生产企业产生了非常大的压力。

　　一、我国玻璃行业发展迅猛，市场较具吸引力

　　由于亚洲区域经济的快速发展态势，玻璃市场空间前景巨大，吸引了英国皮尔金顿、日本旭硝子、美国PPG等玻璃巨头。中国建筑玻璃与工业玻璃协会相关人士透露，不久前，大部分国家年销售额超过40亿英镑的有名玻璃制造商英国皮尔金顿，计划进军印度玻璃市场，显而易见皮尔金顿看好亚洲市场。

　　我国玻璃行业借助下游市场需求增长，近几年获得快速发展。以平板玻璃为例，自2003年开始出现快速增长，尤其在2004年至2006年，全国平板玻璃行业增加了1.93亿重量箱的产量，成为中国平板玻璃发展较快的时期，目前产量已连续18年位居世界靠前。07年1-11月，平板玻璃产量累计为45353.71万重量箱，同比增长14.1%，单月产量较04年初增长近一倍，而玻璃的价格自05年以来已经触底反弹，并创出03年以来的新高，盈利能力大幅回升。

　　二、国内玻璃企业整合趋势已然形成

　　目前，我国玻璃行业的整合趋势依然形成，这主要来源于两个方面的力量：

　　1、国家政策加快行业调整

　　由于我国玻璃行业一直存在产能过剩、能耗过高、质量偏低、效益地下等问题，国家在2006年11月发布了《关于促进平板玻璃工业构调整的若干意见的通知》，提出“十一五”玻璃工业结构调整的目标，对行业产能总量、质量和能耗提出了明确的要求。

　　2007年8月份，国家发改委下发《关于做好淘汰落后平板玻璃生产能力有关工作的通知》，进一步落实平板玻璃行业落后产能的淘汰工作。由此可见，不管是从行业自身的发展需要还是政策的导向，玻璃行业的结构调整，重新整合是大势所趋。

　　从中国建材集团的不断加快的并购步伐也可以明显看出行业发展的一个趋势：实力集团的大规模收购。进入2008年，以中国建材为主角的玻璃产业整合大戏正在拉开。以中国建材集团为例，去年是中国建材集团的“水泥年”，今年则“玻璃年”。在短短一年多的时间内，集团从没有一条浮法玻璃生产线到现在已经拥有16条浮法生产线。从中国建材的战略实施看，2008年将是中国建材在玻璃行业再次大展身手的一年。就在不久前，中国建材在去年携手洛阳玻璃后，又将安徽华光玻璃、河南中联玻璃两家企业纳入旗下。而目前又正与秦皇岛、江西等玻璃企业“洽谈合作”。

　　2、成本压力将使全部企业向国内市场倾斜

    随着上游原材料价格的不断上涨，尤其是石油价格的持续高位，使得大部分国家玻璃行业生产成本中的纯碱和重油价格持续攀升，企业成本压力巨大。

　　今年2月份纯碱平均价格达到2020元/吨，比1月上涨106.3元/吨，涨幅为5.55%，比上年同月上涨396元/吨，涨幅为24.4%。重油价格达到3538元/吨，环比上涨12.1%。持续上涨的纯碱、重油价格，加重了企业成本，也消化了玻璃产品价格上涨所带来的利润。

　　在成本上涨以及大部分国家制造业向亚洲特别是中国转移大背景下，海外玻璃巨头正借机又一次加快玻璃工业的向亚洲特别是中国的转移和投入资金整合。皮尔金顿早先已经登陆中国，从近期进军印度的情况看，其很可能同时加大其在中国的投入资金整合。

　　三、整合趋势加速行业优胜劣汰

　　我国玻璃行业产能过剩，恶性竞争曾经造成行业内的大范围亏损，库存大幅度增加，售价大幅度下滑。而与此同时，生产成本在石油价格的拉动下不断上升，企业资金十分紧张。在成本加速全部企业国内投入资金的同时，我国玻璃行业的优胜劣汰将加速。

　　虽然，能源价格上涨和产业政策的导向性都将加速淘汰落后产能，提高市场集中度。但我们认为更重要的一方面是全部企业投入资金倾向性的改变，可能将一些尚可生存的企业面临更大的生存危机。

    从2005年数据看，世界上四大玻璃行业跨国公司——旭硝子(Asahi)、皮尔金顿(Pilkington)、圣戈班(Saint-Gob-ain)和加迪安(Guardian)的平板玻璃产量占世界总量的41%。而目前这些企业掌握着行业的关键技术，从这些企业以前投入资金的策略看，其为了保证对市场的相对垄断，大都采取技术封锁，不对外转让技术。这就说明这些玻璃巨头一般不会在华直接建厂，更多可能是通过收购入股企业的方式进行投入资金。因此，这种投入资金倾向的转移这将无法提升我国玻璃工业制造水平低端化的现状，整合仅为获得市场和降低成本，这将进一步加剧国内玻璃市场的竞争强度，面对更有技术和成本优势的全部巨头，这种危机将更广泛的波及到国内本来尚有优势的企业，更多企业的生存将难以为继。

　　四、行业信贷风险提示

　　由以上分析我们可以清楚地看到，玻璃行业经营效益低下，面临诸多问题，目前不管是从行业自身的发展需要还是政策的导向，玻璃行业的结构调整，重新整合是大势所趋。而近来原材料、能源的价格上涨不断挤压行业利润，使本已经营状况不佳的企业生存状况日艰，进一步加速了行业整合的步伐。

　　受成本上涨影响，以及基于产业政策，产业链前端平板玻璃企业间的并购重组将有望加速蔓延，一些经营不善、基础资质不错的上市公司将成为外资和国内优势建材企业的并购对象，而一些规模较小、经营压力非常大的企业也将成为市场整合的对象而被大企业所吞并，并被加以有效整合。至于不符合国家环保标准，产能落后的小企业在政策和成本上涨的双重压力下则面临停产或是破产。