高善文：经济疲弱期待稳增长政策落地

【中玻网】5月6日，安信经济权益凭证重要地位经济学家高善文发布4月下旬经济观察。研报称汇丰PMI初值进一步回落，发电耗煤依然处在较低水平，暗示4月经济动能趋势上仍然比较疲弱。而中下旬金属、天胶、玻璃等工业品价格企稳反弹，可能暗示，姗姗来迟的稳增长政策正在对厂商预期产生积较的影响。同时商品房成交也重新显现出回暖势头，政策落地对2季度经济动能的支撑作用，值得期待。
　　
　　“经济数据下行超预期、货币宽松进一步加码，使得4月份银行间流动性大幅缓解。短期拆借资金价格创下2011年以来的较低水平，中长期债券收益率价格接近或打破2月末低点。”高善文称，地方债务置换计划的拖延，还进一步引发了市场对大银行扩大PSL规模和抵押品范围的讨论。
　　
　　高善文指出，近年来，资本项目公开步伐明显在加快。在公开过程中，适时管理金额汇率的剧烈升贬值预期，避免汇率波动与资本流动之间的相互强化，这也许是3月下半月人民银行力度强干预汇入外部市场的主要出发点。在基本面层面上，资本流出和金额贬值压力可能还会持续一段时间。
　　
　　“年初以来美国经济动能的走弱，超出了去年底市场和联储官员的预期。在此背景下，市场预期短期内联储将维持温和立场，初次加息时点可能在9月或年末。”高善文称，资金市场上，这体现为3月中下旬以来美元指数的平台震荡，美国股市债市积较，以及新兴市场资本流入的改善。
　　
　　高善文同时指出，未来几个月，发生反应政策是否能够引导经济逐步企稳，并推动企业盈利的持续恢复，将是影响市场走势的关键变数。