平板玻璃行业周报:价格下跌几近可变成本线

【中玻网】价格动态:本周浮法玻璃均价为1190.34元/吨,较上周跌11.8元/吨,跌幅0.98%。  

    华北市场:华北沙河多数生产厂家报价走低0.2元/平方米左右,走货仍显一般;华东市场:华东地区走势基本稳定,厂家出货正常,但库存居高位,10日在山东威海召开地区行业会议,决定各厂家根据自己情况调涨;华南市场:华南地区偏弱,由于出货情况不佳多数生产厂家价格走低2元/重量箱以上;东北市场:东北地区多数厂家报价再度出现1-2元/重量箱的下跌;西南市场:西南地区多数生产厂家走货价格亦有下调,目前利润微薄。  

    库存变化:本周库存为3259万重箱,同比上升18.38%,环比上升0.15%。  

    生产线及产能产能变化:本周1条冷修生产线,2条改产生产线。  

    有效产能:总生产线有效产能100238万重箱,月环比下降2.5%。  

    冷修占比:本周冷修占比为14.0%,月环比上升17.2%。  

    纯碱、燃料油及天然气价格:纯碱(重质)华东地区价格为1605元/吨,同比上升21.13%,环比持平。燃料油上海货物180CST价格为4280元/吨,同比下降12.22%,环比持平。  

    玻璃行业投入资金策略:本周全国玻璃市场继续下挫,特别是东北以及部分华北地区。理论上讲,目前处于东北市场旺季伊始,我们判断由于大多生产企业主观上存在“市场旺季即将到来,不愿减产或者停产”的情绪,造成产能供应端的压力短期(未来2-3个月)难以去化。  

    但是我们观察到,东北及华北部分地区,在市场价格跌至现金成本附近时(900~1000元/吨)继续降价促销,这说明企业生存压力较大,资金困境下的博弈,被迫超低价回款(玻璃行业目前银行限贷严重)。  

    而行业库存与新增产能压力依旧不容乐观,东北凌源投入资金2条900吨生产线依然在加班赶工,行业库存已经不断创下新高。  

    这种状态延续下去的结局我们判断是:新一轮大范围的价格下调,并有龙头企业出局(可能是华尔润等非上市民营龙头),进而引发行业洗牌,拭目以待。  

    我们目前尚不将玻璃股作为要点推荐品种,但基于平板玻璃行业底部已经确立,预计未来将缓慢回升的判断,维持平板玻璃行业“增持”评级。