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【中玻网】摘要:
1.供需边际改善缓慢舒缓玻璃(1311,20.00,1.55%)上行空间:我们认为今年玻璃产量同比大幅增长主要还是由于12年全年随着经济缓慢见底复苏而产生的产能增长以及季节性恢复需求提升导致。行业库存处于相对高位,在需求增速缓慢的背景下,产量的大幅增加或将会舒缓玻璃价格在2014年的上涨空间。我们认为受淡季景气度影响需求仍将大幅度减弱,加之库存高位压力影响下,玻璃价格或将继续下调,但受成本支撑,下调的空间不会太大。
2.下游消费需求持续回升支撑旺季玻璃价格上涨预期:玻璃行业的下游主要是80%左右消耗在房地产建筑装饰装修领域;10%左右消耗在汽车整车配套和零配市场;10%左右用于出口等领域。今年以来上述行业发展较好,给玻璃行业的产销带来利好因素影响,支撑了旺季中玻璃价格的上涨预期。
3.季节性因素影响非常大金九银十值得期待:玻璃行业是一个有着消费淡旺季之分,且淡旺季差别非常大的行业。这主要是与平板玻璃的非常大下游消费行业-房地产行业的开工的淡旺季有密切关系。房地产行业新开工旺季是3-5月份,消费旺季是9-10月份,淡季则是12月、1月和2月,这主要是与季节变换有关。
4.2014年玻璃货物主力合约运行区间1200-1700元/吨:我们判断2014年玻璃货物价格1-3月份东北地区冬储,价格走低。3月份以后生产企业开始提价,成功则上涨,不成功则在原价位徘徊。5月份后北方市场复苏,房地产市场开始需求增加,价格上涨。玻璃行业存在“金九银十”的现象。9-10月或有一波再次上涨,
11月份价格又开始新一轮的降低。预计2014年下半年平板玻璃货物主力合约价格主要运行区间位于1200-1700元/吨。
1.2013年玻璃行情回顾和综述
2013年以来玻璃货物价格总体保持震荡下行的格局。具体可以细分为四个阶段,1月到2月初为价格反弹阶段,2月中旬到4月度为价格大幅下跌阶段,5月初到5月底为反弹阶段,5月底到13月底为价格下行探底阶段。2013年玻璃货物价格较高价格为1702元/吨,较低价为1278/吨元,总体跌幅约为20%。从玻璃货物售价趋势看,截至2013年12月底总共分为四个阶段。
靠前阶段:反弹阶段(1月1日-2月8日):价格从1325元/吨一路上涨至较高1652元/吨。
第二阶段:大幅回落(2月11-4月26日):价格从1631元/吨连续下跌至较低1316元/吨。
第三阶段:反弹乏力(4月28日-5月17日):价格从1310元/吨反弹至1458元/吨。
第四阶段:下行探底(6月17日-12月底):价格从1352元/吨缓慢回落至1313元/吨。
2013年以来全国玻璃现货价格受到市场需求增加的影响,市场售价趋势呈现稳定上扬态势,涨幅非常大。但是一方面国家对房地产的宏观调控舒缓了对玻璃产品的需求增长;另一方面玻璃产能增加迅猛,供应量增加,供应链发生变化,供求矛盾进一步加剧。从区域结构上看,华中地区由于产能增加过多,市场价格表现不佳,华东、华南等地区价格涨幅居前。“金九银十”后,玻璃销售淡季拉开序幕,市场价格开始缓慢下行。
2.供需边际改善缓慢舒缓玻璃上行空间
2.1.供需边际缓慢改善停窑率将逐步回落
边际供需平稳,停窑率环比持平。截止到12月06日,全国浮法生产线总计为312条,全行业冷修、停产以及放水共69条,总停产率为22.12%,停产总熔量占比达16.20%,环比持平。停产率处相对高位(历史高点出现在2012年3月,停产率为25.2%),目前停产熔量占比已超历史第二高点21.7%(2012年6月),整体停产数据仍然处于历史高位。
根据统计局数据统计,产量方面,2013年1-11月,我国累计生产平板玻璃71012万重量箱,与去年同期相比增长了11.6%。11月当月,我国平板玻璃产量为6367万重量箱,同比增长12.4%。。我们认为今年玻璃产量同比大幅增长主要还是由于12年全年随着经济缓慢见底复苏而产生的产能增长以及季节性恢复需求提升导致。玻璃产能增加如此快速是大家始料不及的,也是制约市场价格走高的重要原因。今年下半年相当规模的新建生产线和冷修生产线点火投产,在需求增速缓慢的背景下,产量的大幅增加或将会舒缓玻璃价格在2014年的上涨空间。
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