需求上涨 玻璃不宜过分看空

【中玻网】受东南亚股市暴跌的风险及美国对叙利亚战争爆发等复杂多变的宏观环境影响，在玻璃消费的传统旺季，生产及贸易企业对市场旺季行情翘首以盼之时，玻璃期价表现反复。上周更是经历了一场大幅下滑，连续三个交易日下跌幅度超过6%。尽管大量的变新产线伴随着需求旺季不断涌来，但我们仍认为，玻璃期价有望在消费的拉动下进行一波涨势。而上涨的空间可能会受新增产能的利空限制。
　　
　　现货市场走势分化
　　
　　7月底，华东会议的召开拉开了一轮玻璃现货市场涨价的帷幕。此次的火爆行情持续了近一个月，国内平板玻璃的平均价格升至1500元/吨上方。随着8月5条生产线的逐步点火，市场的热情逐渐被庞大的产能浇灭，各区域之间的玻璃走势出现分化。华北、华中的价格出现滞涨，沙河的巨大产能给当地造成一定的心理压力；湖北产区则在库存压力增加的情况下，价格下调了40元/吨。在荆州亿钧的现货价格与玻璃期价并无升贴水差异，而湖北企业参与玻璃货物市场仓单注册较多的情况下，湖北地区价格的下调对玻璃货物的盘面产生了重大的影响。相比较而言，华东、华南地区的玻璃销售状况良好，流通渠道的提货速度正常。部分生产企业继续上涨10元~20元。
　　
　　生产线点火加大压力
　　
　　鉴于上半年玻璃生产企业逐渐盈利模式，生产企业对玻璃后市需求寄予了莫大的信心，生产线点火的步伐加快。截至8月底，国内已经投产的生产线累计达到21条，日熔化量总计16850吨。其中仅湖北和河北两省的新增产能就达到今年总投产量的一半，刚刚点火的沙河长城八线1450吨的产能更是大大超出了市场的承受范围。由于变新产线从点火到生产出玻璃大概需近一个月的时间，当前新产能的影响尚表现不明显，4个多月以来，玻璃生产企业的社会库存仍在削减趋势中。而7、8月份点火的新建产能在金九银十的消费旺季都将有新的产品生产，这将考验下游建筑玻璃的消费能力。
　　
　　地产行业发展良好
　　
　　较新公布的数据显示，汇丰中国8月制造业PMI指数升至荣枯线之上，新订单和产出数据等较上月有了大幅改善，经济的企稳将有助于房地产行业的发展。目前玻璃市场面临的是供需齐增的局面，受刚性需求拉动和要点城市地价上涨影响，7月70个大中城市住宅销售价格总体仍呈上涨趋势。而1月~7月，国内房屋销售、新开工、施工等多项数据均呈现良好的上扬趋势，从而带动建筑玻璃需求也将稳步增长。从当前玻璃价格及企业的库存来看，玻璃的供需基本上弱平衡状态。若后期供应上升的步伐继续加快，建筑需求或难以有效消化。
　　
　　大量的新产能投产给玻璃市场带来长远的利空影响，但当前正值建筑装饰玻璃需求季节，现货平均价格整体上扬，消费的增长仍然给玻璃一定的动力，玻璃期价还未到较佳的做空时机，短期还将有所攀升。